אחוזה בהרי הקרפטים. כאן, מתחתן ומחליט להתיישב ולעשות את עבודות הבית, התיישב קוסם מסוים. הוא מאוהב באשתו ומבטיח לה לחיות "כמו כולם", אך הנשמה מבקשת משהו קסום, ובעל האחוזה אינו מסוגל לעמוד בפני "מעשי קונדס". אז עכשיו הפילגש מבינה שבעלה החל ניסים חדשים. מסתבר שאורחים קשים עומדים להגיע לבית.
הצעיר מופיע ראשון. לשאלת הפילגש, איך קוראים לו, הוא עונה: דובי. הקוסם, שהודיע לאשתו שדווקא בגלל הצעיר יתחילו אירועים מדהימים, מודה שלפני שבע שנים הוא הפך דוב צעיר שפגש ביער לגבר. המארחת לא יכולה לסבול את זה כאשר "הם מענים בעלי חיים למען הכיף שלה" ומתחננת מבעלה לעשות שוב את הצעיר לדוב ולשחרר אותו. מסתבר שזה אפשרי, אבל רק אם איזו נסיכה אוהבת את הצעיר ומנשקת אותו, האדונית מצטערת על הילדה האלמונית, היא חוששת מהמשחק המסוכן שבעלה התחיל.
בינתיים, נשמעת חצוצרה המודיעה על הגעתם של אורחים חדשים. המלך הזה, שעבר לידו, רצה לפתע להפוך לאחוזה. הבעלים מזהיר שעכשיו הם יראו את הגסות והכיעור. עם זאת, המלך הנכנס הוא בהתחלה מנומס וחבב. נכון, עד מהרה הוא הודה שהוא היה מערך, נקמני וקפריזי. אבל שנים עשר דורות של אבות אשם בכך ("כל הרוחות, אחת לאחת!"), בגללן הוא מטבעו אדיב וחכם, לפעמים עושה כאלה שהוא אפילו בוכה!
לאחר ניסיון לא מוצלח לטפל בבעלים ביין מורעל, המלך, מכריז על הדוד המנוח האשם, אומר כי הנסיכה, בתו, לא ירשה את הנטיות המשפחתיות הרשעות, היא חביבה ואף מרככת את נטייתו האכזרית של עצמו. הבעלים מלווה את האורח לחדרים המיועדים לו.
הנסיכה נכנסת לבית ובדלת מתנגשת עם הדוב. מיד מופיעה סימפטיה בין צעירים. הנסיכה אינה רגילה לטיפול פשוט ולבבי: היא אוהבת לדבר עם הדוב.
קולות חצוצרות נשמעים - הרשת המלכותית מתקרבת. ילד וילדה בורחים ומחזיקים ידיים. "ובכן, הוריקן עלה, באה אהבה!" - אומרת האדונית ששמעה את שיחתם.
בתי משפט מופיעים. כולם: גם השר הראשון, וגם גבירת הפרשים הראשונה, וגם המשרתות בכבוד מאוימות על ידי השר-מנהל, שיודע לרצות את המלך בכל דבר, הכניע אותו לחלוטין, ושומר על פרישתו בגוף שחור. המנהל שנכנס, מסתכל במחברת, מחשב את ההכנסה. תוך כדי קריצה אל הפילגש הוא מבלי להקדים הקדמה ממנה לה תאריך אהבה, אך כשהוא מגלה שבעלה הוא מכשף ויכול להפוך אותו לחולדה, הוא מתנצל, וכעס מתפרק על החצרנים שהופיעו.
בינתיים, המלך והמאסטר נכנסים לחדר תחילה, אחר כך הנסיכה והדוב. כשראה את השמחה על פניה של בתו, המלך מבין שהסיבה לכך היא היכרות חדשה. הוא מוכן לקבל את הצעיר בברכה את התואר ולקחת אותו איתו למסע. הנסיכה מודה שהבחור הפך לחברתה הטובה ביותר, היא מוכנה לנשק אותו. אבל, מתוך ההבנה מי היא, הדוב בורח באימה וייאוש. הנסיכה אובדת עצות. היא עוזבת את החדר. המלך הולך להוציא להורג את החצרנים, אם איש מהם לא יוכל לתת לו עצות כיצד לעזור לנסיכה. התליין מוכן. לפתע הדלת נפתחת, הנסיכה מופיעה בפתח בשמלת גבר, עם חרב ואקדחים. היא מצווה על אוכף של סוס, נפרד מאביה ונעלם. קולו של סוס נשמע. המלך ממהר אחריו, ומורה לפמלגית לעקוב אחריו. "נו, אתה מרוצה?" - שואלת האדונית בעלה. "מאוד!" - הוא עונה.
בערב חורפי רע, הבעלים של פונדק אמיליה נזכר בעצב את הילדה שאהב פעם ואחריה קרא את הממסד שלו. הוא עדיין חולם לפגוש אותה. הם דופקים בדלת. בעל הפונדק מכניס פנימה את המטיילים המכוסים השלג - זה המלך והפנסיון שלו שמחפש את בתו.
בינתיים, הנסיכה נמצאת בבית זה. לבושה כילדה, הלכה לחניך לצייד שגרה כאן.
בזמן שפקיד הפונדק מסדר את שאר אורחיו, הדוב הוא. מעט אחר כך הוא פוגש את הנסיכה, אך לא מזהה אותה בחליפת גברים. לדבריו, הוא נמלט מאהבה לילדה שדומה מאוד למכרת חדשה וכפי שהוא חושב גם מאוהב בו. הנסיכה עושה צחוק מהדוב. המחלוקת שפרצה מסתיימת בקרב חרב. בצע נקודה, הצעיר מכה את כובעו מהיריב - הצמות נופלות, המסכות נגמרה. הילדה נעלבת מהדוב ומוכנה למות, אך כדי להוכיח לו שהוא אדיש כלפיה. הדוב רוצה לרוץ שוב. אבל הבית מכוסה שלג על הגג, אי אפשר לצאת.
בינתיים, בעל הפונדק מגלה שגברת הפרשים הראשונה היא אמיליה שאבדה על ידו. יש הסבר ופיוס. המלך שמח שהבת נמצאה, אולם, כשראה אותה עצובה, הוא דורש מאחד מאנשי החצר ללכת לנחם אותה. המגרש נופל למנהל, שחושש נורא שהנסיכה פשוט תירה בו. עם זאת, הוא חוזר בחיים ובנוסף עם חדשות לא צפויות - בת המלוכה החליטה להתחתן איתו! דוב זועם מציע מיד הצעה לשתי משרתות של כבוד בבת אחת. הנסיכה מופיעה בשמלת כלה: החתונה בעוד שעה! הצעיר מבקש רשות לדבר איתה באופן פרטי ומגלה לה את סודו: על פי רצונו של הקוסם, הוא יהפוך לדוב ברגע שהוא ינשק אותה - זו הסיבה למנוסתו. הנסיכה עוזבת נואשות.
לפתע, מוזיקה נשמעת, חלונות נפתחים, מאחוריהם אין שלג, אלא זגגות פורחות. מאסטר עליז פורץ פנימה, אך שמחתו נמוגה במהירות: הנס הצפוי לא קרה. "איך אתה לא מעז לנשק אותה ?! הוא שואל את הדוב. "לא אהבת את הילדה!"
הבעלים עוזב. מחוץ לחלונות שוב יורד שלג. מדוכא לגמרי, הדוב פונה לצייד שנכנס בשאלה האם יש לו רצון להרוג את הדוב המאה (הוא התפאר בכך שיש לו 99 דובים הרוגים), מכיוון שהוא עדיין ימצא את הנסיכה, ינשק אותה ויהפוך לחיה. לאחר היסוס, הצייד מסכים לנצל את "האדיבות" של הצעיר.
עברה שנה. בעל הפונדק התחתן עם אהובתו אמיליה. הדוב נעלם למקום לא ידוע: כישוף הקוסם אינו מאפשר לו לנסוע לנסיכה. והילדה, בגלל אהבה לא מרוצה, חלתה ועמדה למות. כל אנשי החצר בצער עמוק. רק המנהל, אף על פי שחתונתו לא התקיימה, נעשה עשיר ונועז יותר ולא האמין במוות מאהבה.
הנסיכה רוצה להיפרד מחברים ומבקשת להבהיר את הדקות האחרונות שלה. בין הנוכחים והמאסטר עם הפילגש. צעדים נשמעים עמוק בגן - הדוב בכל זאת הגיע לכאן! הנסיכה שמחה ומודה שהיא אוהבת וסולחת לו, תני לו להפוך לדוב, אם רק הוא לא היה עוזב. היא מחבקת ומנשקת את הצעיר. ("תהילה לגברים האמיצים שמעזים לאהוב, בידיעה שזה יגיע לסיומו", אמר הקוסם מעט קודם.) נשמע רעם. החשיכה שולטת לרגע, ואז האור מהבהב, וכולם רואים שהדוב נשאר בן אנוש. הקוסם מאושר: קרה נס! כדי לחגוג, הוא הופך את המנהל, שנמאס להכל, לחולדה ומוכן ליצור ניסים חדשים, "כדי לא להתפרץ מעודף כוח."
